民建聯約晤陳家強討論新一波信貸掛鈎產品「爆煲」危機

2009.06.05


民建聯今天下午約見財經事務及庫務局局長陳家強,討論新一波信貸掛鈎產品「爆煲」危機,我們並向政府提出多項建議。詳細內容請見以下信函:


致特區政府財經事務及庫務局局長


陳家強教授:


新一波信貸掛鈎產品「爆煲」危機


繼去年雷曼兄弟倒閉,令數萬名持有與雷曼相關票據產品的市民血本無歸後,近期在歐美企業破產潮持續下,本港陸續再有信貸掛鈎票據因掛鈎企業先後發生債務違約,因而令其剩餘價?大幅下跌,或接近會被強制無償贖回的地步。這些投資產品包括摩根士丹利發行的「精明債券」及星展部分的「Constellation結構性零售債券」;可想而知,這些持有人現時正如熱鍋上的螞蟻,心急如焚。


由於過去數年本港一直對結構性衍生投資產品採取鼓勵政策,加上近年利率持續低企,令市場的結構性投資產品不只五花八門,更大量滲入普羅市民之間,但碰上了這場金融海嘯,歐美投資銀行以及各大小企業先後紛紛宣告財困、破產,結果香港銀行體系在金管局的嚴緊監管下安然無恙,但許多本港市民卻吃盡惡果。因此,民建聯認為,雷曼迷債已並非單一的財經事故,本港的金融監管政策確實忽視了日新月異的投資產品的銷售與監管,我們促請政府應加快進行全面的檢討與改革。


就此,民建聯向特區政府提出以下建議:


1. 促請特區政府應仔細審視目前在市面上仍未贖回的結構性票據及股票掛鈎票據產品中,相關掛鈎資產惡化的情況,從而統計出可能面對同類問題和風險的產品總值及涉及客戶的數目;

2. 同時應採取更積極的措施,以告知相關產品持有人最新市場發展及影響所持投資的風險,包括票據的抵押品資料,讓他們了解目前及未來將面臨的處境,並提供可供選擇的方案,讓他們作出有根據的決定。

3. 在披露為本的大原則下,本港應積極研究就結構性投資產品採取客戶分層的銷售限制規定,並以重新檢討「專業投資者」定義作配合。

4. 證監會應盡快檢討私人配售投資產品的相關規定。按目前的規定,只要客戶少於50人,除了專業投資者外,銀行也可招攬零售投資者(投資不低於50萬元)透過私人配售的渠道購入有關產品。因此,在雷曼迷債事件中,市場便對這種安排產生質疑,並認為銀行是利用有關規定,向銀行存款客戶濫售投資產品。因此,民建聯促請政府應對公司條例及相關規定進行深入檢討。

5. 檢討現行對債務證券(debt securities)的定義,從而解決以下問題:

1. 部分零售結構性金融產品一如債務證券般派發利息,但它們可能並不適合尋找債務證券代替品的投資者;

2. 許多零售結構性金融產品的衍生工具部分,以及其招致本金損失的潛在風險,都令這些產品類似期權合約多於債券;及

3. 銷售內容及口頭宣傳遺漏描述產品的衍生工具部分,以及將之包裝為一般債券,應屬違規;推廣內容中亦不應把這些產品形容為”保守”或者”可提供穩定收益”的產品。

6. 要求投資產品分銷商在未有充分明白從產品供應商那裏得到的資料,便不應分銷有關產品。

7. 推出措施改善註冊中介人的專業水平,包括避免他們以分銷產品的佣金作為收入,減低他們受產品供應商的影響。

8. 參考海外做法,對現行的證券及期貨條例進行檢討,以加強對中介人錯誤銷售的違規處罰。

9. 一併檢討保險投資產品中包含結構性衍生產品的監管問題。


民建聯立法會議員陳鑑林及李慧琼謹啟


二零零九年六月五日


新聞查詢:立法會議員陳鑑林 (7770 0370)、立法會議員李慧琼 (7770 0820)

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