香港國際金融中心發展策略(債券市場)

2007.01.10


成熟的債券市場對維持香港金融體系穩健,強化香港國際金融中心地位相當重要。發展本地及區內債券市場,可以增加金融中心的廣度及深度,給予籌資者及投資者多一個選擇;減低過度對銀行及股票市場的資金的倚賴;以及有助減低一旦無法利用國際資本市場融資時,對經濟活動造成的影響等。鑑於上述種種好處,香港有需要促進債券市場的發展,而香港政府亦應更積極推動香港債券市場的發展。


不過,香港發展本地債券市場存在先天不足,包括香港政府奉行收支平衡的財政預算政策,不用透過發行債券彌補財赤,不如世界上大部份國家的債市,均依靠政府發行債券來推動;香港大部份企業規模較小,對發行債券的需求不大等。雖然近期金管局及有關當局已推出不少新措施,但在鼓勵更多機構、公司在港發債及活躍二手市場方面,仍有不少改善空間 ,為了促進香港債券市場的發展,民建聯提出以下七點建議 :


1. 吸引區內企業及金融機構來港發債


以互利合作原則,吸引其他國家、地區特別是亞洲區與香港共同發展債市 , 吸納海外發行人在港發行債券。與中央及內地地方政府商討在香港發行債券,鼓勵中資企業及金融機構發行港元、外幣及人民幣債券。


2. 簡化發債程序,以鼓勵更多機構發債


簡化發債及推廣程序,減低發債成本,提高市場披露,以鼓勵更多本地及海外私人機構發債。


3. 增加債券市場產品種類,發展人民幣債券市場


促進房地產債券 (REITs) 的發行、資產證券化債券,推廣可換股債券、逆息債券、浮息債券、人民幣債券, 及引入多種債券衍生產品等,以吸引更多市場人士參與,活躍債券市場。


4. 鼓勵發展本地區的專業評級機構


香港公司發債成本相對地高,主要原因之一是對國際評級機構的依賴。少數國際級機構恃着其在主要市場的壟斷地位,收費高昂,條件苛刻,但對本地及區內市場了解不深,評級有欠客觀,長期低估區內評級級數,尤其在 1997 年亞洲金融風暴後,國際信貸評級機構調低了整個亞洲區的信貸評級,大幅提高了區?發債成本。因此,香港應聯同亞洲區內的國家及地區,鼓勵發展本地區的專業評級機構,建立權威,以減低發債成本。


5. 鼓勵在港發行債券在港上市


目前不少在港發行的債券在海外上市,香港政府應加快 檢討《公司條例》下 適用於股份及債權證的公開發售制度,及進一步調低債券上市費用,以鼓 勵更多在港發行的債券在港上市。


6. 改善 莊家制及 交易平台,活躍二手市場


除上述提及的 鼓勵在港發行債券在港上市, 增加債券市場產品種類特別是引入更多債券衍生產品外,香港政府亦可考慮其他有關 活躍二手市場 措施,包括改善市場莊家制度,透過主要交易商系統定期定額拍賣債券;改善交易平台,提供即時報價和交易確認服務;推動傳媒報價等 。


7. 劃一簡化稅務安排


目前買賣年期 7 年或以上債券(於 2003 年 3 月 5 日以後發行)的利潤可獲豁免繳交利得稅,買賣年期 3 年債券可享減免 50% 利得稅優惠。為了刺激需求,加快發展債券市場的發展,可考慮免徵所有債券的利得稅。我們認為,劃一簡化稅務安排,公平對待所有投資者,是扶植市場發展壯大的有效途徑之一。


新聞查詢:民建聯財經及經濟事務發言人陳鑑林 (7770 0370)

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